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　　当前美伊对峙升级推高原油风险溢价，投资者需依据冲突级别差异化配置对冲工具，重点防范霍尔木兹海峡封锁引发的供应中断风险。

　　1. 有限冲突（概率70%）：美军精准打击伊朗设施，霍尔木兹海峡未受阻。布伦特原油短期冲高至80-90美元/桶（风险溢价7-10美元），1-2个月回落基本面。对冲重点：短期期权+波段交易。

　　2. 中等冲突（概率25-30%）：海峡部分封锁，伊朗出口中断100-150万桶/日。油价突破100美元并维持数月，运费暴涨300%-500%。对冲核心：延长对冲周期，叠加航运成本对冲。

　　3. 全面冲突（概率10%）：海峡完全封锁超7天，全球缺口300-500万桶/日。油价飙升至120-150美元/桶。应急策略：极端溢价交易+全产业链对冲。

　　原油期货/期权：买入布伦特原油看涨期权（行权价90-100美元），有限冲突下对冲效率最佳；全面冲突时改用牛市价差策略控制成本。

　　黄金：冲突爆发初期单日跳涨10%-20%，建议配置现货黄金或ETF（如GLD）。当前金价突破5000美元，需关注技术面超买风险。

　　能源股对冲：增持油田服务商、油轮运营商（如Frontline），规避炼化企业成本风险。

　　- 警惕谈判突发转向（如2026/2/18伊美协议草案致布油单日跌3%）