百家乐,百家乐官方网站,百家乐APP下载,百家乐游戏平台2025 年 9 月 23 日，中证 A500 指数迎来发布一周年。数据显示，这只涵盖 91 个细分行业龙头的宽基指数，过去一年累计收益率达 46.47%，不仅跑赢沪深 300 指数近 6 个百分点，更将上证 50 指数甩下 16 个百分点。与之相伴的是，A500 基金家族规模膨胀至 1899.26 亿元，成为公募市场最炙手可热的赛道之一。

　　但繁荣背后，分化早已暗流涌动。在华泰柏瑞、国泰等头部基金公司旗下产品规模突破 200 亿元的同时，一批中小型公募的 A500 基金却陷入规模腰斩、份额缩水的困境。更令人唏嘘的是，部分指数增强基金甚至跑输基准指数，让投资者大跌眼镜。

　　A500 赛道究竟发生了什么？那些 “掉队” 的基金，问题到底出在哪？本期富榜带大家一探究竟。

　　从整体市场看，这无疑是个成功的赛道。自 2024 年 9 月首发以来，A500 基金数量从 10 只激增至 43 只，涵盖普通 ETF、增强型产品及红利低波等策略品种。资金追捧的热情更甚，仅南方中证 A500ETF 一只产品，就吸引了 188.51 亿元资金入驻，头部五家公司的产品规模均突破百亿元。

　　但头部效应已然极端化。首批成立的 10 只基金中，华泰柏瑞旗下产品以 223.51 亿元规模稳居第一，较成立时增长 28.1%，在 2025 年 6 月以来更是斩获 99.46 亿元净流入，跻身全市场 ETF 前三甲。反观尾部玩家，多只中小型公募的 A500 基金规模始终徘徊在 30 亿元以下，部分产品成立至今规模跌幅超五成，沦为 “迷你基金” 的边缘角色。

　　普通 ETF 层面，尽管多数产品能紧跟指数涨幅，但细微差距仍在拉大差距。截至 2025 年 9 月 19 日，2024 年成立的 24 只中证 A500ETF 年初以来平均收益率达 21.71%，但头部产品与尾部产品的收益率差已接近 5 个百分点。对于被动跟踪型产品而言，这样的差距足以反映出基金公司在管理精细化程度上的差异。

　　指数增强型产品的分化则更为明显。作为 “主动管理 + 指数跟踪” 的结合体，指增基金的核心价值在于创造超额收益。但现实是，并非所有产品都能交出满意答卷。更令人费解的是，部分增强基金的净值波动远超指数本身，在市场回调时跌幅更大，上涨时动力不足，彻底偏离了 “增强” 的初衷。

　　首批 10 只 A500 基金中，除华泰柏瑞外，其余 9 只规模均出现不同程度下滑，更严峻的是，规模下滑的趋势从 2025 年一季度就已显现，当时首批产品中仅 2 只实现规模增长，其余 8 只均环比下滑。

　　规模缩水往往会引发连锁反应。对于 ETF 而言，规模越小意味着流动性越差，买卖价差会随之扩大，进而影响投资者体验。而投资者的赎回行为又会进一步压缩基金规模，形成 “规模缩水 — 流动性恶化 — 更多赎回” 的恶性循环。

　　这类基金的困境，本质上是品牌与渠道能力的缺失。A500 指数作为宽基产品，同质化程度较高，投资者更倾向于选择品牌知名度高、申赎便利的头部产品。而中小型公募既缺乏渠道资源，又难以承担高额的做市成本，自然在竞争中落于下风。

　　2025 年 5 月以来，8 家公募扎堆成立 A500 指数增强产品，8 月又有 3 只红利低波 ETF 相继面市。但跟风发行的背后，是多数新品缺乏差异化竞争力。

　　以红利低波 ETF 为例，这类产品本应通过筛选高股息、低波动个股，为投资者提供稳健收益。但从已上市的 3 只产品来看，其成分股重合度超 80%，费率也基本一致，根本无法形成差异化优势。在市场已经有头部产品占据主导的情况下，这些跟风新品自然难以吸引资金关注。

　　众所周知，A500 指数的核心优势在于行业均衡、新兴产业占比高。如果新品只是简单复制现有策略，没有在细分赛道、风险控制等方面形成特色，最终只会沦为 “陪跑者”。

　　从估值看，截至 2025 年 9 月 17 日，中证 A500 指数的 PB 估值仅为 1.66，处于上市以来 36.38% 的历史分位，仍具性价比。从产业趋势看，指数中电子、通信、计算机等 AI 相关板块权重接近 24%，电力设备、医药生物等新兴产业占比也显著高于传统宽基指数，完全契合经济转型方向。

　　随着无风险收益率下沉、银行理财资金入市，指数化投资将成为主流，A500 指数有望成为核心配置标的。

　　但对于基金公司而言，这场 “淘汰赛” 远未结束。未来，只有那些具备强大投研实力、清晰产品定位、充足流动性支持的基金，才能在 A500 赛道上站稳脚跟。而对于投资者来说，学会在纷繁复杂的产品中筛选出真正优质的标的，才能分享这只 “中国版标普 500” 的成长红利。