百家乐,百家乐官方网站,百家乐APP下载,百家乐游戏平台先说明一下，不同于黄金圣斗士属于主动型基金的组合，而上面两个则是指数型基金的组合——毕竟 EarlETF 总体来说是指数投资的拥趸。

　　当然，相比正统指数投资，Earl300 打新 C 和 Earl500 打新 C 这两个组合最大的特色就是加入了中国特色超额收益的加持——打新。

　　打新，许多股民不陌生也参与过，不过严格来说那属于新股发行的 「网上发行」 环节。

　　网下发售是由机构报价，一般有效申购的配售比率略高于网上发行的中签率——这算是证监会给公募基金等机构的一个政策红利。

　　当然，这个红利不大，入围后有点 「见者有份」 的味道，每个主体（一个基金算一个主体）可以分配到差不多的量，一般市值可能是几十万到几百万元的样子，即使新股上市上涨个 200% 乃至 400%，对一只基金也不过几十万到数百万的盈利。

　　同样盈利 100 万，对于一只 1 亿规模的基金相当于 1% 的收益，但是对于一只 100 亿元规模的基金，那就是 0.01% 的收益率而已。

　　当然，因为参与网下配售的规定，基金规模也不能无限小下去，以往满足沪深两市网下配售规则，基金最低规模不能低于 7000 万，但实际操作中 1.2 亿元才是满足沪市科创板和深市创业板打新的稳健规模。

　　那么多大规模合适？如果是全仓股票的指数基金参与打新，因为不需要考虑股票仓位的波动率，所以 1.2 亿元是理论上的最优规模，但实际上笔者觉得 3 亿元以下，都是比较合适的规模。

　　先以我这次公布的 Earl300 打新 C 组合为例，包含了十多只沪深 300 指数和指数加强基金。

　　这些基金，截至 2020 年 9 月 15 日的今年迄今收益平均是 26.99%，而作为参照物，现在市场上规模最大（意味着打新增厚效果最弱）的华泰柏瑞 300 联接 C 同期收益只有 15%——是的，整整 11.99 个百分点的超额收益。

　　请注意，接下来还有三个多月，还有蚂蚁金服的上市，所以打新收益的增厚，并未完结。

　　当然，打新这个策略，不仅沪深 300 指数适用，笔者同样喜欢的中证 500 指数也适用。这两个指数作为指数投资的标杆性指数，跟踪的基金多，规模合适的也更多。

　　下表是 Earl500 打新组合持仓基金的数据，可以看到这些基金截至 2020 年 9 月 15 日的今年迄今表现是 32.96%，与之相比在中证 500 指数领域标杆性规模庞大的南方 500ETF 联接 C，同期收益是 22.51%，超额收益是 10.45 个百分点，从全年来看，应该还能扩大战果。

　　关于指数基金的打新增强策略，虽然基金公司还有研究报告提及并不多（毕竟这样的制度性红利不太能代表基金公司的水平，尤其对于指数加强型），但是偶尔也会有一些推荐。

　　相比这些研究报告会聚焦一两只擅长打新的指数基金，笔者却选择了越多越好的基金组合，这是为什么呢？

　　是的，理论上我们精选那些善于打新的基金公司，精选规模最合适的产品，是能够创造更高的超额收益，就像上面两个表格中，组合内的基金其实差异也不小。

　　但问题在于，指数 + 打新，这个策略最大的决定因素就是基金的规模——而这恰恰是不可控的。

　　毕竟，基金规模一个季度才公布一次，还有滞后，如果在这一个季度中一只指数基金的规模迅速缩水，甚至失去了打新资格，那么打新收益就成了镜中花水中月；如果这只指数基金规模在一个季度中迅速膨胀，就会大大摊薄打新的超额收益。

　　打新收益这东西，长期来看必然是会越来越微薄的，所以可以参与打新的时间很可贵，正因此，我宁可选择一批指数基金求一个平均超额收益，而不要押注单一产品却冒上规模过大或过小的超额收益消散风险。

　　是的，我们的超额收益核心是打新，而新股上市是不规律的。大盘热门股或者中小盘股批量上市的日子，是贡献超额收益最多的日子。

　　以下半年迄今为例，7 月 16 日和 8 月 24 日是两个 「大肉」 日。

　　7 月 16 日，是大盘新股中芯国际上市，当日疯涨，让获配新股的基金的赚了不少。

　　当日 Earl300 打新 C 组合不明显，因为里面许多 300 指数增强基金本身因为押注中小盘股再遭遇当日 A 股暴跌，所以中芯国际的打新收益被对冲，净值只是打平；但是从下表 Earl500 打新 C 组合可以看到，7 月 16 日平均下跌 4%，相比作为参照物的南方中证 500ETF 联接 C 的 - 4.39% 有 0.39 个百分点的超额收益；

　　又比如 8 月 24 日，是首批注册制创业板批量上市，当日 Earl500 打新 C 的基金平均上涨 1.16%，相比参照物的 0.71% 有 0.45 个百分点的超额收益。

　　所以，对于 Earl300 打新 C 组合和 Earl500 打新 C 组合两个组合，除了常规的一次性买入、定投之外，在新股上市 「盛况」 的交易日前买入也是很重要的——比如考虑到 10 月份蚂蚁金服大概率上市，而且股价可能涨幅很感人，那么抢在这之前买入有打新加持的组合就很重要了。

　　这个 C 代表的是采用的都是 C 份额，即不收取申购费赎回费，但是按年收取销售服务费的份额。

　　之所以首先推出 C 份额，因为我自己对 Earl300 打新 C 组合和 Earl500 打新 C 组合这两个组合，除了长期持有，一个核心的思路使用月度动量择时（比如到月末的三月收益为负，下月就离场），所以需要比较好的短线进出费率架构。

　　需不需要再来两个全部是 A 份额的组合？如果是长期持有轻易不离场，必然是 A 份额更合适。

　　这也是我想请教诸位的，你们对 A 份额类的指数 + 打新组合是否有需求，若有，那么我再增加两个组合，名字叫 Earl300 打新 A 组合和 Earl500 打新 A 组合，名字上也对仗，甚是好看。返回搜狐，查看更多